Solvencia Ii Calculo De Margem De Risco Forex




Solvencia Ii Cálculo De Margem De Risco ForexO Horizonte de Risco de Um Ano - Uma Solucao Um video de demonstracao nas metricas de Solvencia II para passivos de longo prazo, conforme discutido no seguinte artigo, e visivel aqui. Para o horizonte de risco de um ano, o capital de risco e aumentado no inicio de cada ano. O custo de aumentar o capital de risco, a Margem de Valor de Mercado (MVM) ou o premio no capital de risco, e pago aos provedores de capital no final de cada ano, juntamente com o capital de risco nao utilizado. A soma dos MVMs e a Melhor Estimativa de Passivos (BELs) para cada ano civil e a Provisao Tecnica (tambem referida como Valor Justo de Passivos). Nos exemplos abaixo, assumimos que todo o capital, incluindo o fundo de capital de risco, e investido pela empresa. Caso nao seja esse o caso, as formulas de desconto para MVM sao adequadamente ajustadas. O Capital de Risco (RC) nao faz parte da Provisao Tecnica (TP). Alem disso, se a nossa Melhor estimativa de passivos (BEL) se basear em suposicoes adequadas, esperamos que, a longo prazo, o fundo de risco equilibre para zero o fundo de capital de risco funciona como uma forma de seguro. Uma baixa estimativa de BEL, pode resultar em um ano de angustia que se encontra. Conforme prescrito pelo metodo do Custo do Capital, o MVM (k) para um determinado periodo futuro k e o valor presente (PV) do requisito de Capital de Risco para esse periodo multiplicado pelo spread. Assumindo que o spread acima da taxa livre de risco e s, e a taxa livre de risco e d, o MVM para o ano k e dado por: onde PV (k) 1 (1d) k. L k sao as perdas pagas no ano k, e permitimos que o spread nao seja constante, e RC (k) e o capital de risco levantado no inicio do ano k, com base no modelo estimado na data de avaliacao. O BEL e a soma ajustada PV dos meios (EL k) das distribuicoes de passivo do ano civil. Observe que as perdas sao pagas uniformemente ao longo do ano, portanto, descontamos por meio ano. No final de cada ano, os provedores de capital recebem e os juros livres de risco ganhos no capital de risco. Alem disso, qualquer parcela nao utilizada do fundo de risco e devolvida. Uma vez que a MVM e realizada durante todo o ano, e aplicado um desconto de ano inteiro. Assim, para cada ano futuro individual temos, TP (k) BEL (k) MVM (k) TP Sum (TP (k) k 1,2. N) O Requisito de Capital de Solvencia (SCR) no inicio inclui o montante de dinheiro Precisava reequilibrar o balanco apos o primeiro ano em perigo. Exemplo: anos de calendario futuro nao correlacionados No caso de os anos do calendario nao estarem correlacionados, o primeiro ano em perigo nao afeta as distribuicoes dos fluxos de responsabilidade de perdas pagas para os anos subsequentes. Correlacao entre os anos civis futuros Na formulacao inicial, o Capital de Risco para cada ano civil e fixado igual ao Valor em Risco no percentil 99.5 (VaR) Isso muda MVM (1) e, portanto, TP (1). Exemplo: n-ano Run-off (Correlated) O caso geral e simplesmente uma extensao do exemplo de dois anos. Agora ajustamos 916TP 916TP (2) 916TP (3). 916TP (n), onde n e o limite de run-off. SCR VaR 99.5 (1) 916TP Isso muda MVM (1) e, portanto, TP (1), no entanto, para k 1, MVM (k) e BEL (k) sao inalterados, uma vez que, no caso do cenario de sofrimento, podemos aproveitar o risco Fundar os montantes 916MVM (k) e 916BEL (k), para aumentar adequadamente o MVM (k) e BEL (k). O capital adicional necessario para ajustar o BEL e 916BEL (k), de forma semelhante, preve-se que o novo O capital de risco que precisa ser levantado no inicio do ano k e VaR 99.5 (k958). O custo de aumentar esse capital de risco extra no ano k e 916MVM (k), com base no VaR (k958) - VaR (k). Se O primeiro ano esta em perigo. Em resumo, se o primeiro ano estiver em perigo, entao ocorrem os seguintes eventos. BEL (1) e VaR 99.5 (1) estao esgotados (as perdas incorridas foram na quantile de 99.5). Nenhum capital de risco e devolvido aos provedores de capital. MVM (1) PV (1) (mais a taxa livre de risco no SCR) e retornado para os provedores de capital. O valor total retornado e: SCR (ds). BEL (2) e ajustado por 916BEL (2) no inicio do ano dois que e, EL 2 958 PV (0,5) esta disponivel no inicio do segundo ano. O MVM (2) e ajustado por 916MVM (2) no inicio do ano dois MVM (2) PV (1) 916MVM (2) PV (1) esta disponivel no inicio do segundo ano. Enfatizamos que qualquer retorno sobre 916BEL (k) e 916MVM (k) no primeiro ano e devolvido aos provedores de capital como parte da taxa livre de risco calculada no SCR. Da mesma forma, BEL (k) e ajustado por 916BEL (k) no inicio do ano dois e MVM (k) e ajustado em 916MVM (k) no inicio do ano dois para todos os anos futuros (k2). O balanco economico foi restaurado ao valor justo dos passivos no inicio do segundo ano se o primeiro ano estivesse em perigo. A consistencia das medidas de risco de Solvencia II e os ultimos do ano anterior sobre a atualizacao do Capital de Solvencia levantado anualmente na atualizacao, nao devem ser sujeitos a grandes choques devido a erros de modelo. As medidas de risco de solvencia II e as estimativas de finais do ano anterior sao estatisticamente consistentes na atualizacao de ano para ano se os pressupostos de previsao revisados ??forem estatisticamente equivalentes com os pressupostos anteriores. Isto e ilustrado, em detalhes, aqui. Toda a informacao que voce precisa para calcular as medidas de risco de solvencia II para toda a sua empresa de responsabilidade de longo prazo O artigo completo, O horizonte de risco de um ano - Uma solucao, com pequena revisao, esta disponivel como documento PDF aqui. Fungibilidade de Linhas de Negocios e Anos Calendarios Por padrao, assumimos que nao ha fungibilidade entre os anos civis, mas os LOBs sao fungiveis. Ou seja, um excedente em um LOB pode complementar um deficit em outro LOB. Na pratica, isso nao e necessariamente o caso por razoes legais ou outras. Assim, fornecemos opcoes adicionais para descrever a fungibilidade da seguinte forma: Todas as linhas sao fungiveis, os anos civis em frente sao fungiveis (padrao no ICRFS-Plus8482) As linhas de negocios nao sao fungiveis, os anos civis em frente sao fungiveis. Todas as linhas sao fungiveis, anos civis Nao sao fungiveis. Nao ha fungibilidade por linha de negocios ou por ano civil. As opcoes acima sao importantes, pois descrevem o nivel de diversificacao oferecido para a escrita de multiplas linhas de negocios - para MVM e Capital de Risco. A Fungibility aplica-se ao fundo de capital de risco e se os excedentes complementam o fundo de capital de risco (que reduz o capital de risco exigido) ou se o fundo de risco deve manter-se por conta propria. Para mais detalhes, veja a secao sobre fungibilidade. Principio de proporcionalidade e estudos de impacto quantitativo de formula padrao QIS4 e QIS5 executados pelo CEIOPS postulam o principio da proporcionalidade na formula padrao (veja, por exemplo, o paragrafo SCR.1.3 das Especificacoes tecnicas para QIS5). Este principio assume que VaR e proporcional ao BEL para os anos futuros. De acordo com o QIS5, a seguradora deve avaliar se o principio da proporcionalidade e aplicavel. Com base na pesquisa realizada no Insureware, a proporcionalidade nao e valida para o risco de seguro sem vida de longo colo, manifestando a necessidade do modelo interno Solvencia II. Usando um modulo de metricas do horizonte de risco de um ano no ICRFS-Plus8482, a afirmacao da inaplicabilidade do principio da proporcionalidade pode ser facilmente verificada. Modulo de metricas do horizonte de risco de um ano do ICRFS-Plus8482 O modulo de metricas do horizonte de risco de um ano comeca com o modelo composto MPTF identificado com o cenario de previsao associado. Este documento PDF contem uma descricao detalhada dos calculos do horizonte de risco de um ano no contexto Solvencia II. Videos de demonstracao Para ver um video de demonstracao no Gerenciamento de capital de todos os passivos de longo prazo, clique aqui. Para ver um video de demonstracao sobre as metricas de solvencia II para os passivos de longo prazo, clique aqui. Artigo de seguro geral - Solvencia II Reservando risco e margens de risco O artigo 101 da Diretiva de solvencia II estabelece que o requisito de capital de solvencia (SCR) deve corresponder ao Valor - Risk (VaR) dos fundos proprios basicos de uma empresa de seguros ou de resseguros sujeita a um nivel de confianca de 99,5 em um periodo de um ano. Essencialmente, os fundos proprios basicos sao definidos como o excesso de ativos sobre passivos, sob avaliacao especifica regras. Portanto, parece direto estimar o SCR usando um modelo baseado em simulacao: basta criar uma distribuicao simulada dos fundos proprios basicos ao longo de um periodo de um ano e, entao, calcular o VaR no percentil 99.5. Mas as milhares de paginas de requisitos oferecem pouca orientacao de implementacao quando os detalhes sao importantes. Um problema principal e o valor consistente no mercado de capitais dos passivos do seguro, que requer uma melhor estimativa (definida como o valor presente esperado dos fluxos de caixa futuros no ambito do Solvencia II) mais uma margem de risco calculada usando uma abordagem de custo de capital. Portanto, para calcular o SCR usando modelos de capital interno baseados em simulacao, um balanco de abertura e exigido usando passivos esperados descontados com uma margem de risco, juntamente com um balanco simulado na mesma base apos um ano. Esse balanco de um ano requer o valor esperado dos passivos com uma margem de risco para cada simulacao, produzindo uma distribuicao dos valores esperados. Normalmente, pensamos que o contrario equivale ao valor esperado de uma distribuicao. O calculo da margem de risco no balanco de abertura requer uma estimativa dos SCRs nocionais para transferir passivos existentes para um terceiro. Portanto, precisamos de dois requisitos de capital diferentes: o requisito de capital geral e os requisitos de capital nocional para os passivos existentes apenas (incluindo negocios legalmente aceitos). ESTIMACAO DE REQUISITOS DE CAPITAL A estimativa dos requisitos de capital de uma maneira teoricamente solida requer um perfil de risco, uma medida de risco e um criterio de tolerancia ao risco e geralmente um horizonte de tempo. O artigo 101 deixa claro que o perfil de risco e a distribuicao de fundos proprios basicos ao longo de um horizonte temporal de um ano, a medida de risco e o VaR e o criterio de tolerancia ao risco e de 99,5. Embora o uso de um horizonte de um ano apenas e a definicao dos fundos proprios basicos ainda esteja aberto ao debate como base apropriada para a protecao dos segurados, pelo menos a base de Solvencia II para medir os requisitos de capital contem todos os elementos a serem teoricamente solidos. Na pratica, as seguradoras calculam o SCR usando um modelo interno baseado em simulacao ou uma formula padrao. Os modelos internos produzem uma distribuicao dos fundos proprios basicos ao longo de um ano a partir do qual o SCR pode ser calculado. O SCR e calculado no nivel da entidade, embora possa ser atribuido ao tipo de risco ou linha de negocios. A formula padrao, no entanto, tenta calcular os requisitos de capital em silos por tipo de risco e depois agrega-los com um ajuste de diversificacao. O perfil de risco para cada tipo de risco nao e claro e nem e se a formula padrao SCR realmente satisfaz o Artigo 101. Na ausencia de uma distribuicao dos fundos proprios basicos, e especulacao. O que e claro e que o perfil de risco nocional para cada tipo de risco pretende ser algum tipo de distribuicao de lucro. Se pudermos definir essas distribuicoes de lucro para que a soma em todos os tipos de risco seja igual a mudanca nos fundos proprios basicos, entao temos um ponto de partida para contrastar a abordagem baseada em formulas e a abordagem do modelo interno baseado em simulacao. Apos as mudancas recentes, a margem de risco agora e calculada no nivel da entidade. No entanto, um requisito para relatar provisoes tecnicas por linha de negocios significa que e necessaria uma alocacao de margens de risco para linhas de negocios. Uma sugestao para alocar a margem de risco global para as linhas de negocios e proporcional aos SCR de linha de negocios. Infelizmente, isso mantem o conceito de SCR de linha de negocios, o que aumenta as complexidades. REQUISITOS ENTITY SCR Para calcular a entidade SCR, precisamos de um balanco de abertura com base no Solvencia II, exigindo uma margem de risco ao nivel da entidade. Essa margem de risco requer SCRs para passivos existentes apenas para cada ano futuro ate que os passivos sejam executados. Uma vez conhecido, os SCRs podem ser multiplicados pela taxa de custo do capital, descontada e somada para formar a margem de risco. O calculo da margem de risco e bastante complicado: precisamos de muitos SCR para poder completar o calculo. Infelizmente, estimar os SCRs para cada ano futuro de uma maneira teoricamente correta e circular: os SCRs dependem das margens de risco e as margens de risco dependem dos SCRs. O problema e resolvido comecando no periodo de tempo final e trabalhando recuar de forma recursiva, exigindo simulacao repetida em simulacao, que e intratavel sem simplificacoes. Um sugeriu simplificacao usa um proxy proporcional. Se o SCR de abertura puder ser calculado para os passivos existentes, os futuros SCRs podem ser aproximados, multiplicando o SCR de abertura pela proporcao de passivos pendentes esperados (descontados) em cada periodo de tempo futuro para as responsabilidades pendentes esperadas (descontadas). Estimar o SCR de abertura para os passivos existentes simplifica o problema, mas nao representa a mudanca de caracteristicas de risco a medida que os passivos sao executados. Entao, mesmo calcular a margem de risco de abertura e complicado. Supondo que possamos calcular a margem de risco da entidade para o balanco de abertura, ainda precisamos aloca-lo as linhas de negocios em proporcao ao risco. Finalmente, para calcular o SCR geral, precisamos de margens de risco no balanco simulado um ano antes, exigindo calculos similares para cada simulacao. Claramente, sao necessarias simplificacoes para tornar o problema atraente. Infelizmente, nao sabemos quais simplificacoes serao aprovadas, entao pedimos ao regulador da U. K. e fomos informados: touro Atualmente, nao ha uma resposta definitiva. Touro Faca algo sensato e explique por que e sensato. Touro Concentre-se na melhor estimativa: a margem de risco geralmente sera muito menor. Tenha em mente a proporcionalidade. Supondo que possamos calcular a margem de risco no balanco de abertura, poderiamos propor duas simplificacoes para aproximar as margens de risco simuladas um ano antes. A opcao A usa a mesma margem de risco (constante) para cada simulacao, mas nao representa novos negocios escritos no ano ou o surgimento de passivos do ano anterior para cada simulacao. Esta abordagem pode parecer fraca, mas ha um precedente na abordagem baseada em formulas em que talvez seja surpreendente que as margens de risco nao sejam uma contribuicao para o calculo geral do SCR. As margens de risco aparecem apenas quando o SCR calculado e comparado com o capital disponivel de um balanco de Solvencia II. Uma vez que a mudanca na margem de risco nao e considerada dentro da formula padrao, isso e analogo a assumir que a margem de risco e constante. Um pressuposto mais realista e que as margens de risco simuladas um ano adiante sao calculadas usando SCRs que sao proporcionais a uma funcao dos passivos pendentes simulados nesse ponto no tempo mdash Opcao B. Uma boa abordagem reconhece que: bull Para o calculo da margem de risco de abertura, Os SCRs em cada periodo futuro devem reconhecer o perfil de mudanca do passivo (por exemplo, curto versus longo). As margens de risco de abertura por linha de negocios devem ser aditivas a margem de risco global (ou seja, a alocacao deve ser automatica). Bull As margens de risco simuladas com um ano de antecedencia (e alem) devem reconhecer os negocios escritos nos periodos intermediarios (e o mix alternativo por aula) e reter sua aditividade. A Towers Watson esta trabalhando em uma abordagem que usa resultados de modelos internos baseados em simulacao para calcular a margem de risco de abertura e as margens de risco futuras, com essas caracteristicas desejaveis. O calculo da margem de risco de abertura requer a execucao do modelo interno especificamente para obter um SCR de abertura apenas para obrigacoes existentes (incluindo negocios legalmente aceitos), fazendo suposicoes sensiveis para exposicoes, resseguro e despesas de catastrofes. Se tambem particionarmos a distribuicao de lucro do resultado tecnico liquido por linha de negocios (de forma a somar ao resultado agregado), podemos obter simultaneamente margens de risco por linha de negocios e criar uma base para o calculo de margens de risco para cada simulacao em O balanco de um ano de forma a preservar dependencias de linha de negocios. IMPLEMENTACAO EM MODELOS INTERNOS Ao calcular SCRs para o calculo da margem de risco, existem duas opcoes de implementacao: bull Coloque o quotplumbingquot no modelo interno para permitir que os calculos de margem de risco sejam realizados simultaneamente com corridas de modelos completas. Touro Use o modelo interno existente sem modificacao, mas execute corridas adicionais apenas para os calculos de margem de risco. A primeira opcao e preferivel, uma vez que existe uma melhor trilha de auditoria e reduz a possibilidade de erros humanos com caracteristicas importantes devido aos muitos modelos executados durante o desenvolvimento e a implementacao de um modelo. RESERVANDO O RISCO SOB SOLVENCIA II A visao atuarial tradicional da reserva de risco considera a variabilidade dos passivos pendentes ao longo da vida. Sob Solvencia II, reservar risco assume um significado diferente e ignorando complicacoes como cargas de risco operacional e risco de credito em recuperacoes de resseguro, o perfil de risco basico e a perda de lucros nas reservas realizadas ao longo de um periodo de um ano. Isso e chamado de resultado de desenvolvimento de reivindicacoes (CDR), ou simplesmente o resultado de escoamento. Na sua forma mais simples, numa base nao descontada, a CDR e definida como a abertura das reservas nao descontadas esperadas, menos as reclamacoes pagas (mais despesas) no ano, menos o encerramento das reservas nao descontadas esperadas apos um ano. Esta e simplesmente a diferenca entre o custo final inicial previsto das reclamacoes e o custo final esperado das reclamacoes apos um ano. A visao atuarial tradicional da reserva de risco analisa a diferenca entre a abertura prevista e o custo final real dos sinistros apos a extincao de todas as responsabilidades. Esta distincao e facilmente destacada com referencia a reivindicacoes latentes (como reivindicacoes relacionadas ao amianto): a mudanca na visao do custo final esperado dos creditos ao longo de um ano pode ser insignificante, mas o custo final real dos creditos apos todas as responsabilidades foi extinto Poderia ser muito diferente. Apesar das diferencas de perspectiva, as duas visualizacoes podem ser reconciliadas. Usando modelos baseados em simulacao, e direto conceber uma abordagem que une a visao tradicional ao longo da vida das responsabilidades e a visao de um ano. A abordagem tambem nos permite dividir a visao tradicional da vida em uma sequencia de visualizacoes de um ano, mostrando como o risco emerge ao longo do tempo. A beleza de uma abordagem baseada em simulacao e que supera as limitacoes de uma abordagem puramente analitica. Ele tambem fornece uma distribuicao da CDR, a partir da qual o percentil 99.5 pode ser obtido, um ponto de partida potencial para um requerimento de capital de reserva. A medida de risco de reserva menor da Solvency II39 nao passou despercebida. Lloyd39s of London exige calculos SCR usando os pontos de vista de um ano e a vida ao avaliar os requisitos de capital dos membros. IMPLICACOES DA SOLVENCIA II PARA A RESERVACAO DE RECLAMACAO Na Solvencia II, a melhor estimativa de passivos pendentes e definida como o valor presente esperado de todos os fluxos de caixa futuros, implicando passivos descontados. O risco de reserva no ambito do Solvency II considera o lucro acumulado nas reservas ao longo de um periodo de um ano, uma mudanca fundamental no pensamento para a maioria dos atuarios, que geralmente estimam os passivos pendentes em uma base nao descontada e estao familiarizados com o risco considerando a vida util dos passivos. Os atuarios e os especialistas que reivindicam reivindicacoes terao que pensar de forma diferente em um ambiente de solvencia II. Noticias similares para esta historia